๊ด๋ จํด์ ์ธ์ฝฐ์ด์ด์บํผํธ์ด ๋ด๋์ ๋ถ์์ ๋ณด๊ฒ ์ต๋๋ค. ์ ๊ทธ๋ํ๋ AI ์ฐ์
์ ํฌ์ํ ๋น์ฉ์ ํ ๋๋ก ์ค์ง์ ์ธ ์ด์ต์ ์ป๊ธฐ ์ํด์ ์ด๋ ์ ๋์ ๋งค์ถ์ด ํ์ํ์ง๋ฅผ ์ญ์ฐํ ๊ฒ์ธ๋ฐ์. ๊ฐ๊ฐ์ ๋ด์ฉ์ ์๋์ ๊ฐ์ต๋๋ค.
1) NVDA Data Center Run-Rate Revenue
= AI GPU ์์ฅ์ ์ฌ์ค์ ์๋น๋์๊ฐ ๋
์ ํ๊ณ ์์ด, ์๋น๋์์ ๋งค์ถ์ด ๊ณง AI์ ์ฐ์
ํฌ์ ๋น์ฉ์ผ๋ก ๋ณผ ์ ์์ต๋๋ค.
2) Data Center Facility Build and Cost to Operate
= 'GPU์ ๊ตฌ์
๋น์ฉ'๊ณผ '๋ฐ์ดํฐ ์ผํฐ ๊ตฌ์ถ ๋ฐ ์ด์ ๋น์ฉ(๊ฑด๋ฌผ, ์๋์ง ๋ฑ)'์ ๊ฐ๊ฐ ์ ์ฒด ๋น์ฉ์ 50%๋ฅผ ์ฐจ์งํ๋ฏ๋ก, ์ด์ ๋น์ฉ๋ ์๋น๋์์ ๋งค์ถ๋งํผ์ธ $150์ผ๋ก ์์ํ ์ ์์ต๋๋ค.
3) Implied Data Center AI Spend
= AI๋ฅผ ์ํ ๋ฐ์ดํฐ ์ผํฐ์ ํฌ์ ๋น์ฉ์ ์ ๋ ๊ฐ์ง ๋ด์ญ์ ํฉ์ฐํ $300์ผ๋ก ์์ํ ์ ์์ต๋๋ค.
4) Sofeware Margin : 50%
= AWS, Azure, GCP ๋ฑ ํด๋ผ์ฐ๋ ์
์ฒด๋ค๋ ์์ต์ ๋ด์ผ ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ํํธ์จ์ด์ ํ๊ท ์ด์ต๋ฅ ์ ๋๋ํ๊ฒ 50%๋ก ์ก์์ต๋๋ค.
5) AI Revenue Required for Payback
= ๊ณ์ฐ์ ์ข
ํฉํด ๋ณด๋ฉด, ์๋น๋์๊ฐ $150์ ๋งค์ถ์ ์ฌ๋ฆฌ๊ณ ์๋ ์ง๊ธ, AI์ ํฌ์ํ ๊ธฐ์
๋ชจ๋์ ๋งค์ถ์ด $600์ ๋์ด์ผ ํฌ์ ๋๋น ์ค์ง์ ์ธ ์ด์ต์ด ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณผ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ทธ๋ ๋ค๋ฉด AI ์ฐ์
์์ ์ ์ฒด ๋งค์ถ์ ์ด๋ ์ ๋์ผ๊น์? ์ ์๋ค์ํผ ๋๋ถ๋ถ์ AI ๊ธฐ์
๋ค์ ์ ๋๋ก ๋ ๋งค์ถ์ ์ฌ๋ฆฌ๊ณ ์์ง ๋ชปํ๊ณ ์์ต๋๋ค. ๋๋ถ๋ถ์ AI ์์ต์ OpenAI๊ฐ ์ฐจ์งํ๊ณ ์๋๋ฐ์. ์ด๋ค์ ๋งค์ถ์ ์ง๋ํด ๋ง ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ฝ 34์ต ๋ฌ๋ฌ์ ๋ถ๊ณผํฉ๋๋ค. ํ์ํ 6,000์ต ๋ฌ๋ฌ์ ๋นํ๋ฉด ํฑ์์ด ๋ถ์กฑํ ๊ธ์ก์
๋๋ค. ์ฌ๊ธฐ์ ๊ตฌ๊ธ, ๋ง์ดํฌ๋ก์ํํธ, ์ ํ ๋ฑ์ ๋งค์ถ์ด ์ถ๊ฐ๋๋ค๊ณ ํ๋๋ผ๋ ์ฌ์ ํ ์ฝ 5,000์ต ๋ฌ๋ฌ๊ฐ ๋ถ์กฑํฉ๋๋ค. ์ฌ์ง์ด AI ์ฐ์
๋งค์ถ์ ์ดํฉ์ ์๋น๋์์ ๋งค์ถ๋ณด๋ค๋ ์ ์ต๋๋ค.
๋๊ตฐ๊ฐ๋ ํ์ฌ AI ์ธํ๋ผ์ ๋ํ ํฌ์๊ฐ ์ฒ ๋ ์ธํ๋ผ์ ํฌ์ํ๋ ๊ฒ๊ณผ ๋น์ทํ ํฌ์ ๋น์ฉ์ด๋ผ๊ณ ๋ ์ด์ผ๊ธฐํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๊ทผ๋ณธ์ ์ผ๋ก ๋ฌผ๋ฆฌ์ ์ธํ๋ผ์ AI ์ธํ๋ผ๋ ๊ฒฐ์ด ๋ค๋ฆ
๋๋ค. ์ฒ ๋๋ ํ๋ฒ ๊น์๋์ผ๋ฉด, ๊ฐ์ ๋ผ์ธ์ ๋ค๋ฅธ ์ฒ ๋๊ฐ ๊น๋ฆด ์ ์์ด ๋
์ ์ ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ ์ฑ
์ ์ด ๊ฐ๋ฅํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ AI๋ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์
์ด ChatGPT์ ๋๊ฐ์ ๊ธฐ๋ฅ๊ณผ ์๋น์ค๋ฅผ ๋ง๋ค๋๋ผ๋ ์ ํ ๋ฌธ์ ๊ฐ ์๊ธฐ์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋ฌดํ ๊ฒฝ์์ด ๊ฐ๋ฅํ๋ฉฐ, ์ด๋ ๊ฐ๊ฒฉ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ์์ด์ ๋ถ๋ฆฌํจ์ ๋ปํฉ๋๋ค.
ํนํ ์ฒ ๋๋ ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ๋ฅ ์ด ๋ฎ์ง๋ง, AI๋ ๊ทธ๋ ์ง ์์ต๋๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ง๊ธ ๊ตฌ๋งคํ GPU๋ 3~4๋
๋ง ์ง๋๋๋ผ๋ ๊ตฌํ์ด ๋๋ฏ๋ก, ์๋น์ค ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ์ ์งํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๊ณ์ํด์ ๋ ์ข์ GPU์ ํฌ์ํด์ผ ํฉ๋๋ค. ์ฆ, GPU CAPEX(Capital expenditures)๋ ์ฒ ๋ CAPEX์ ๊ทผ๋ณธ์ ์ผ๋ก ๋ค๋ฅด๊ธฐ์ ๋จ์ํ ์ ํฌ์ ๋น์ฉ์ผ๋ก ์น๋ถํ ์ ์๋ค๋ ๊ฒ์ด ์ธ์ฝฐ์ด์ด์บํผํธ์ ๋
ผ๋ฆฌ์
๋๋ค.
๋ํ, ๊ณจ๋๋ง์ญ์ค ์ญ์ AI์ ํฌ์ํ ์ง์ถ์ ๋นํด ์ฑ๊ณผ๊ฐ ๊ฑฐ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์, ์ด๋ฌํ ์ํฉ์ด ์ง์๋๋ฉด ์์๊ฐ์ ์
ํ๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋ค๊ณ ๋ ์ ํ์ต๋๋ค.
๋ฒ๋ธ ์๋์์!
์์ง AI ์ฐ์
์ด ๋ฒ๋ธ๋ก ํ๊ฐํ๊ธฐ ์ด๋ฅด๋ค๋ ๋ถ์์ ์ดํด๋ณด๋ฉด, ๊ณผ๊ฑฐ์ ๋ท์ปด๋ฒ๋ธ๊ณผ ๋น๊ตํ๋ ๋ด์ฉ์ด ๋ง์ต๋๋ค. ์ฌ๊ธฐ์ ๋งํ๋ ๋ท์ปด๋ฒ๋ธ์ด๋, 1995๋
๋ถํฐ 2000๋
์ฌ์ด์ ์ธํฐ๋ท์ ๋ํ ํ์์ด ํผ์ง๋ฉด์ ๊ด๋ จ ์ ์ ๊ธฐ์
์ ๋ํด ์์ต์ฑ๋ณด๋ค๋ '์ฑ์ฅ ์ ์ฌ๋ ฅ'์ ๋ํ ๊ธฐ๋๋ง์ผ๋ก ๊ณผ๋ํ ํฌ์๊ฐ ์ด์ด์ก๊ณ , ๊ทธ ๊ฒฐ๊ณผ ๊ธ๊ฒฉํ ์์นํ๋ ๋์ค๋ฅ ์ง์๊ฐ 2000๋
3์์ ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ํญ๋ฝํ ์ฌํ๋ฅผ ๋งํฉ๋๋ค.
๋น์ ๋ํ์ ์ผ๋ก ์ํ๋ฅผ ๋ฐ์๋ ์์ค์ฝ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ฃผ๊ฐ์์ต๋น์จ(PER)์ด 200๋ฐฐ, ์ค๋ผํด์ 170๋ฐฐ์ ๋ฌํ์ผ๋ฉฐ, ๋์ค๋ฅ100 ์ญ์ 60๋ฐฐ์ ๊ทผ์ ํ์ต๋๋ค. ์ด๋ ์ฃผ๋น์์ด์ต(์์ด์ต์ ์ด ์ฃผ์ ์๋ก ๋๋ ๊ฐ)์ด 5๋ง ์์ธ ํ์ฌ์ ํฌ์์๋ค์ด 1,000๋ง ์์ ํฌ์ํ๋ค๋ ์๋ฏธ์ธ๋ฐ์. ์ด์ฒ๋ผ ๊ณผ์ด๋ ํฌ์ ํ๊ฒฝ์ ์ง์๋๊ธฐ ์ด๋ ค์ ๊ณ , ๋ฒ๋ธ์ด ๋ถ๊ดด๋๋ฉฐ ๋ง์ ๊ธฐ์
๋ค์ ๋ฌผ๋ก ํฌ์์ฌ๋ค๋ ํ์ฐํ๊ฑฐ๋ ํฐ ์์ค์ ์
๊ฒ ๋์ต๋๋ค. |